Hemos vivido una crisis de deuda periférica en Europa en primavera y un rebrote de la misma en otoño, mientras que en EE.UU. hemos pasado de la euforia al pesimismo y de nuevo a la euforia en lo relativo a la sostenibilidad de la recuperación.
Entre tanta confusión no hay nada mejor que el análisis técnico para aclarar las ideas y poder responder a la pregunta que nos hacemos todos: ¿Qué va a hacer la bolsa en 2011?
Recordemos que las cotizaciones bursátiles las fija el público por medio de la oferta y la demanda. Es decir, la bolsa es como una enorme maquina de votar, que recoge los millones de votos u opiniones que existen en el mundo con respecto a un valor.
Una vez dicho esto, pasemos a ver un gráfico del índice S&P 500, que es el que marca la tendencia de el resto de Indices a nivel mundial.
Como vemos el aspecto técnico del Indice es claramente alcista, situando por encima del 61.8 de fibo de toda la corrección desde máximos situándose en máximos del año 2008 (níveles previos a la caída de Lehman Brothers). Es cierto que en los indicadores aparecen sobre comprados pero no es menos cierto que fuertes tendencias alcistas pueden convivir con altos niveles de sobre compra.
Ademas tenemos muchos aspectos positivos; como por ejemplo el Golden Cross( triple cruce de medias) que nos refleja el gráfico.
La ruptura del importante nivel de los 1225 ha convertido esta zona en un importante soporte a corto plazo. Además es muy importante el importante suelo que se ha formado en los 1180 puntos (coincidente con la media de 50 sesiones)
Por último observar como en cierres semanales entre finales de 2008 y principios de 2009 se ha formado una potente figura de hombro cabeza hombro con ruptura además por encima de la media de 200 sesiones.
Por tanto y según mi visión técnica deberíamos marcarnos un objetivo de cara a 2011 cercano a los 1350 puntos sin descartar posibles correcciones motivadas por la sobreventa, que a mi juicio no serían peligrosas de no romper los 1080 puntos, y que serían desde nuestro punto de vista oportunidades de compra.
A nivel macro consideramos a las economías emergentes como los motores del crecimiento mundial, mientras que los países desarrollados seguirían registrando una expansión más moderada y no exenta de algún sobresalto. No obstante, sí que se observa una preocupación creciente por los desequilibrios y los sobrecalentamientos que se han venido haciendo más evidentes en algunas economías emergentes en los últimos meses. La traducción lógica a nivel de inversiones es que los activos emergentes (Bolsa y deuda) seguirían superando a los desarrollados, como lo han hecho en 2010 y 2009 y en toda esta pasada década.
En cuanto a la renta fija, debemos de centrar fundamentalmente nuestras expectativas para la renta fija privada de alta calidad crediticia son bastante más conservadoras, señalando el gran estrechamiento de diferenciales ya disfrutado como la principal razón para esta posición más defensiva. Por el contrario, aprecian un mayor recorrido en la deuda privada de alto rendimiento o high yield.
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